World Trade Center Put Optionen

WORLD TRADE ORGANISATION. Trade Verhandlungen. Änderungen an den Regeln des Handels erfordern die Zustimmung aller WTO-Mitglieder, die durch Verhandlungsrunden einen Konsens erreichen müssen. Die jüngste Runde der Doha-Entwicklungsagenda begann im Jahr 2001.Implementierung und Überwachung. Verschiedene WTO-Räte und Komitees Um sicherzustellen, dass die WTO-Vereinbarungen ordnungsgemäß umgesetzt werden. Alle WTO-Mitglieder werden einer regelmäßigen Überprüfung ihrer Handelspolitiken und - praktiken unterzogen. Die Streitbeilegung der WTO, wenn sie der Meinung sind, dass ihre Rechte aus Handelsabkommen verletzt werden, ist die Abwicklung von Streitigkeiten Der Streitbeilegungsgremium. Die Handelskapazität umfasst. Die WTO zielt darauf ab, den Entwicklungsländern zu helfen, ihre Handelskapazitäten aufzubauen und ihnen eine längere Zeit zu ermöglichen, Handelsabkommen umzusetzen. Hunderte von Schulungen werden jedes Jahr für Beamte aus Entwicklungsländern organisiert. Mrz 20th, 2012 Kommentare deaktiviert Fr Insiderhandel 9 11 die Fakten bare. AN ASIEN ZEITEN ONLINE EXKLU SIVE UNTERSUCHUNG Es kann kein Streit darüber geben, dass der spekulative Handel mit Put-Optionen, bei denen eine Partei darauf achtet, dass eine Aktie in den Tagen um den 11. September 2001 plötzlich abschrecken wird, auch wenn die US-amerikanische Securities and Exchange Commission und die 9 11 Kommission nicht sagen werden So Mehr als ein paar Leute müssen Vorwarnung der Terror-Angriffe, und sie eingelöst, um die Melodie von Millionen von Dollar. Der folgende Artikel wurde veröffentlicht zuerst in Asia Times Online unter. Ist es irgendeine Wahrheit in den Vorwürfen, die Kreise informiert Hat auf den Finanzmärkten im Zusammenhang mit den Terrorangriffen vom 11. September 2001 auf den USA erhebliche Gewinne erzielt. Der beste Platz, um zu beginnen, ist die Prüfung von Put-Optionen, die um Dienstag, 11. September 2001, zu einem abnormen Fall stattfanden Umfang und am Anfang über Software, die eine wichtige Rolle spielte das Staatsanwalt s Management Information System, abgekürzt als PROMIS i. PROMIS ist ein Software-Programm, das mit fast magi ausgestattet zu sein scheint Klare Fähigkeiten Darüber hinaus ist es das Thema eines jahrzehntelangen Streits zwischen seinem Erfinder, Bill Hamilton und verschiedenen Institutionen, die mit Geheimdiensten, Militär - und Sicherheitsberatungsunternehmen verbunden sind. Einer der magischen Fähigkeiten von PROMIS, muss man davon ausgehen, Ist, dass es mit künstlicher Intelligenz ausgestattet ist und anscheinend von Anfang an in der Lage war, gleichzeitig eine beliebige Anzahl von verschiedenen Computerprogrammen oder Datenbanken zu lesen und zu integrieren, unabhängig von der Sprache, in der die ursprünglichen Programme geschrieben wurden, oder die Betriebssysteme und Plattformen, auf denen das Datenbank wurde dann aktuell installiert 2.Und dann wird es wirklich interessant. Was würden Sie tun, wenn Sie Software besitzen, die denken könnte, verstehen Sie jede große Sprache in der Welt, die Peep-Löcher in alle anderen s Computer-Ankleideräume, die einfügen könnte Daten in Computer ohne Menschen s Wissen, das könnte füllen in Blanks jenseits der menschlichen Argumentation, und auch vorhersagen, was Menschen Tu bevor du es getan hast Du würdest es vermutlich verwenden, würdest du nicht gegliedert haben, diese Fähigkeiten klingen kaum glaubwürdig In der Tat ist die ganze Geschichte von PROMIS, die Mike Ruppert im Laufe seines Buches kreuzt, der Rubicon in all seinen bizarren Facetten kreuzt Und dreht sich um, als hätte jemand einen Roman im Stil von Philip K Dick und William Gibson entwickelt. Doch was Ruppert über PROMIS gesammelt hat, basiert auf renommierten Quellen sowie auf Ergebnissen persönlicher Untersuchungen, die auf eine Jury warten Erstes kritisches Betrachten. Dies scheint umso dringender zu sein, wenn man zu den PROMIS-Fähigkeiten hinzufügt, dass es gegeben wurde, dass PROMIS für eine Vielzahl von Zwecken von Geheimdiensten verwendet wurde, einschließlich der Echtzeit-Überwachung von Aktiengeschäften auf der ganzen Welt S wichtigsten Finanzmärkte 4.We beschäftigen sich daher mit einer Software, die ein Infiltrates Computer und Kommunikationssysteme ohne bemerkt b Kann man manipulieren Daten c Ist in der Lage, den globalen Börsenhandel in r verfolgen Eal time. Point c ist relevant für alles, was im Zusammenhang mit den noch nie aufgeklärten Transaktionen geschehen ist, die kurz vor dem 11. September stattgefunden haben und von denen der ehemalige Vorsitzende der Deutschen Bundesbank Ernst Weltke nicht ohne geplant und durchgeführt werden konnte Ein gewisses Wissen 6.I speziell gefragt Finanzjournalist Max Keizer, der seit Jahren an der Wall Street als Aktien - und Optionshändler gearbeitet hatte, über die Put-Option Trades Keizer wies in diesem Zusammenhang darauf hin, dass er mit vielen Brokern in den Türmen von gesprochen hatte Das World Trade Center um diese Zeit hörte ich aus erster Hand über die Airline legte den Handel von Maklern an Cantor Fitzgerald Tage, bevor er dann mit mir über eine explosive Frage, auf der Ruppert ausführlich ausgearbeitet in Kreuzung der Rubicon. Max Keizer Es gibt viele Aspekte in Bezug auf Diese Optionskäufe, die noch nicht bekannt gegeben wurden, arbeitete ich auch bei Alex Brown Sons ABS Deutsche Bank kaufte Alex Brown Sons im Jahr 1999 Wenn die Angriffe auftreten D, ABS war im Besitz der Deutschen Bank Eine wichtige Person bei ABS war Buzzy Krongard Ich habe ihn mehrmals in den Büros in Baltimore Krongard getroffen haben, um zum Executive Director bei der CIA zu werden. Die Option Käufe, in denen ABS beteiligt war, trat in der Büros von ABS in Baltimore Der Lärm, der zwischen Baltimore, New York City und Langley auftrat, war interessant, wie Sie sich vorstellen können, um es am wenigsten zu sagen. Unter Berücksichtigung hier ist die Tatsache, dass Alex Brown, eine Tochtergesellschaft der Deutschen Bank, wo viele der angeblichen 9 11 Hijacker behandelten ihre Bankgeschäfte zum Beispiel Mohammed Atta gehandelt massiven Put-Optionen Käufe auf United Airlines Company UAL durch die Chicago Board Option Exchange CBOE auf die Peinlichkeit der Ermittler, wie die britische Zeitung The Independent berichtet 7.On 12. September, der Vorsitzende der Vorstand der Deutschen Bank Alex Brown, Mayo Ein Shattuck III, plötzlich und leise auf seinen Posten verzichtet, obwohl er noch einen Dreijahresvertrag mit einem jährlichen hatte Gehalt von mehreren Millionen US-Dollar Man könnte das als irgendwie seltsam wahrnehmen. Wenige Wochen später stellte der Pressesprecher der Zentralen Intelligenz-Agentur CIA zu diesem Zeitpunkt Tom Crispell alle Kommentare zurück, als er für einen Bericht für die Website von Ruppert kontaktiert wurde Aus der Wildnis und wurde gefragt, ob das Finanzministerium oder das FBI Federal Bureau of Investigation den CIA-Geschäftsführer und den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden der Deutschen Bank-Alex Brown CEO, AB Buzzy Krongard, über die CIA-Überwachung der Finanzmärkte mit PROMIS und seinem ehemaligen befragt hatte Position als Aufseher von Browns Privatkundenbeziehungen 8.Just, bevor er persönlich vom ehemaligen CIA-Chef George Tenet für die CIA rekrutiert wurde, betreute Krongard vor allem Privatkundenbank bei Alex Brown 9.In jedem Fall nach 9 11 am ersten Handelstag , Als die US-Aktienmärkte wieder offen waren, sank der Aktienkurs von UAL um 43 Die vier Flugzeuge, die am 11. September entführt wurden, waren American Airlines Flight 11, Ameri Kann Airlines Flug 77 und UAL Flüge 175 und 93.Mit seinem Hintergrund als ehemalige Optionen Trader, Keizer erklärte mir ein wichtiges Thema in dieser Hinsicht. Max Keizer Put Optionen sind, wenn sie in einem spekulativen Handel beschäftigt sind, im Grunde Wetten, dass Lager Die Preise fallen plötzlich ab Der Käufer, der einen zeitlichen Vertrag mit einem Verkäufer einträgt, muss die Aktie nicht zum Zeitpunkt des Kaufs des Vertrages besitzen. Bei der Ausgabe des Insiderhandels über Put - oder Call-Optionen gibt es auch einen Bemerkenswerte Definition von den Schweizer Ökonomen Remo Crameri, Marc Chesney und Loriano Mancini, vor allem, dass ein Optionshandel als informiert identifiziert werden kann, aber noch nicht rechtlich bewiesen ist, wenn er durch ein ungewöhnliches großes Inkrement in offenem Interesse und Volumen gekennzeichnet ist, Und ist nicht in der Börse abgesichert 10.Open Zinsen beschreibt Verträge, die nicht bis zum Ende der Trading Session ausgeübt wurden, sind aber noch offen Nicht abgesichert am Börsenmittel bedeutet tha Wenn der Käufer einer Put - oder Call-Option keine Anteile an dem zugrunde liegenden Vermögenswert hält, kann er in der Lage sein, Verluste abzuschwächen oder zu entschädigen, wenn sein Handel nicht funktioniert oder anders formuliert wird, wenn man sich nicht abhebt, weil es unnötig ist Man weiß, dass die Wette eins ist, Verzeihung, totes sicheres Ding In dieser Hinsicht ist es also nicht wirklich eine Wette, denn das Ergebnis ist nicht unsicher, aber eine vorübergehende Schlussfolgerung. In diesem Fall war das Fahrzeug der Berechnung lächerlich billig Die dem Inhaber das Recht geben, bestimmte Aktien zu einem Preis zu verkaufen, der weit unter dem aktuellen Marktpreis liegt, der eine sehr riskante Wette ist, weil Sie Geld verlieren, wenn der Marktpreis bei Fälligkeit noch höher ist als der vereinbarte Preis In der Option Allerdings, wenn diese Aktien nach den Terroranschlägen viel tiefer fielen, vervielfachten diese Optionen ihren Wert mehrere hundert Mal, denn inzwischen war der in der Option angegebene Verkaufspreis viel höher als der Marktpreis. Diese riskanten Spiele wi Th kurze Optionen sind ein sicherer Hinweis für Investoren, die wussten, dass in ein paar Tagen etwas passieren würde, dass drastisch reduzieren den Marktpreis dieser Aktien 11.Software wie PROMIS wiederum wird mit der präzisen Absicht, die Börsen in real zu überwachen verwendet Zeit, um Preisbewegungen zu verfolgen, die verdächtig erscheinen. Daher müssen die US-Geheimdienste klare Warnungen von den singulären, nie zuvor gesichteten Geschäften vor 9 11 erhalten haben. Eine große Bedeutung in Bezug auf die Strecke, die zu den Tätern führen sollte, wenn Sie waren Ernsthaft nachzudenken, um nach ihnen zu gehen, ist dies. Max Keizer Die Options Clearing Corporation hat die Pflicht, die Transaktionen zu behandeln, und dies eher anonym, während die Bank, die die Transaktion als Broker ausführt, die Identität beider Parteien bestimmen kann War kaum die Absicht der Regulierungsbehörden, als die Strecke unter anderem zu Alvin Bernard Buzzy Krongard, Alex Brown Sons und t führte Der CIA Ruppert beschreibt jedoch diesen Fall bei der Überquerung des Rubicon in voller Länge so weit wie möglich 12.Zusätzlich gibt es auch Weisen und Mittel für Insider, um ihre Spuren zu schleifen. Um weniger offensichtlich zu sein, könnten die Insider kleine Zahlen handeln Von Verträgen Diese könnten unter mehreren Konten gehandelt werden, um zu vermeiden, die Aufmerksamkeit auf große Handelsvolumina, die durch ein einziges großes Konto gehen. Sie könnten auch kleine Mengen in jedem Vertrag handeln, aber Handel mehr Verträge zu vermeiden, Aufmerksamkeit zu vermeiden Als offene Zinserhöhungen können Nicht-Insider erkennen Ein wahrgenommenes Signal und steigern ihre Handelsaktivität Insider können dann wieder kommen, um mehr Transaktionen auf der Grundlage eines scheinbar bedeutenden Handelssignals aus dem Markt zu betreten. In dieser Hinsicht wäre es für den CBOE schwierig, die Insider von den Nicht-Insidern zu entdecken, Weil beide handeln stark 13. Die Materie, die Klärung hier braucht, wird im Allgemeinen von Keizer wie folgt beurteilt. Max Keiser Mein Gedanke ist, dass viele nicht alle von Diejenigen, die am 9 11 starb, waren finanzielle Söldner und wir sollten das gleiche über sie fühlen, wie wir über alle Söldner, die getötet werden, fühlen. Die Tragödie ist, dass diese Unternehmen Zivilisten mit Söldnern gemischt haben und dass sie auch getötet wurden. So haben Unternehmen an der Wall Street verwendet Zivilisten als menschliche Schilde vielleicht. Nach einem Bericht von Bloomberg veröffentlicht Anfang Oktober 2001, begann die US Securities and Exchange Commission SEC eine Sonde in bestimmte Börsengeschäfte um 9 11, die 38 Unternehmen, darunter American Airlines, United Airlines, Continental Airlines, Northwest Airlines, Southwest Airlines, Boeing, Lockheed Martin Corp Amerikanische Express Corp American International Group, AXA SA, Bank of America Corp Bank von New York Corp Bear Stearns, Citigroup, Lehman Brothers Holdings Inc Morgan Stanley, General Motors und Raytheon 14. So weit, so gut Im selben Monat, aber die San Francisco Chronicle Zeitung berichtet, dass die SEC nahm den beispiellosen Schritt zu deputi Ze Hunderte, wenn nicht sogar Tausende von wichtigen Stakeholdern im privaten Sektor für ihre Untersuchung In einer Erklärung, die an fast alle börsennotierten Unternehmen in den USA gesendet wurde, bat die SEC die angesprochenen Unternehmen, leitende Angestellte für die Untersuchung zuzuweisen, wer wüsste Der sensiblen Art des Falles und konnte sich darauf verlassen, um angemessene Diskretion auszuüben 15. Im Wesentlichen ging es um die Kontrolle von Informationen, nicht um die Bereitstellung und Offenlegung von Tatsachen. Ein solches Vorgehen beinhaltet kompromittierende Konsequenzen Ruppert. Was passiert, wenn Sie jemanden vertreten In einer nationalen Sicherheit oder strafrechtlichen Ermittlungen ist, dass Sie es illegal für sie zu öffentlich zu offenbaren, was sie wissen, Smart bewegen In der Tat werden sie Regierungsagenten und werden von staatlichen Vorschriften eher als ihr eigenes Gewissen kontrolliert In der Tat können sie ins Gefängnis geworfen werden Ohne zu hören, wenn sie öffentlich sprechen, habe ich diese implizierte Bedrohung immer wieder mit Bundesforschern, Geheimdiensten gesehen Nd sogar Mitglieder des Kongresses der Vereinigten Staaten, die so eng durch Geheimhaltungs-Eide und Vereinbarungen gebunden sind, dass sie nicht einmal in der Lage sind, kriminelle Aktivitäten innerhalb der Regierung aus Angst vor Inhaftierung zu offenbaren 16.Among die Berichte über vermuteten Insiderhandel, die in Crossing the Rubicon erwähnt werden Von der Wildnis ist eine Liste, die unter der Überschrift Black Tuesday veröffentlicht wurde. Der weltweit größte Insider Trading Scam von der israelischen Herzliyya International Policy Institute für Terrorismusbekämpfung am 21. September 2001. Zwischen dem 6. und 7. September sah die CBOE Käufe von 4.744 Put-Optionen Auf United Airlines, aber nur 396 Call-Optionen Angenommen, dass 4.000 der Optionen von Personen mit Vorkenntnissen über die bevorstehenden Angriffe gekauft wurden, hätten diese Insider von fast 5 Millionen profitiert. Am 10. September wurden 4.516 Put-Optionen auf American Airlines gekauft Der Chicagoer Austausch, im Vergleich zu nur 748 Anrufen Wieder gab es keine Neuigkeiten an diesem Punkt, um dieses Ungleichgewicht wieder zu rechtfertigen, angenommen Ng, dass 4.000 dieser Optionen Trades Insider darstellen, würden sie einen Gewinn von etwa 4 Millionen darstellen. Die oben erwähnten Put-Optionen waren mehr als sechsmal höher als normal. Kein ähnlicher Handel mit anderen Fluggesellschaften trat an der Chicago-Börse in den Tagen unmittelbar vor Black Tuesday. Morgan Stanley Dean Witter Co, die 22 Etagen des World Trade Center besetzten , Sahen 2.157 seiner Oktober-45-Put-Optionen gekauft in den drei Börsentagen vor Black Tuesday dies im Vergleich zu einem Durchschnitt von 27 Verträgen pro Tag vor dem 6. September Morgan Stanley s Aktienkurs fiel von 48 90 auf 42 50 in der Folge der Angriffe Angenommen Dass 2.000 dieser Optionskontrakte auf der Grundlage der Kenntnis der ankommenden Angriffe gekauft wurden, konnten ihre Einkäufer von mindestens 1 2 Millionen profitieren. Merrill Lynch Co, mit Hauptsitz in der Nähe der Twin Towers, sah 12.215 Oktober 45 Put-Optionen in den vier Handel gekauft Tage vor den Anschlägen war das bisherige Durchschnittsvolumen in diesen Aktien 252 Verträge pro Tag ein 1200-Anstieg Bei der Wiederaufnahme des Handels fielen die Aktien von Merrill von 46 88 auf 4 zurück 1 50 unter der Annahme, dass 11.000 Optionskontrakte von Insidern gekauft wurden, wäre ihr Gewinn etwa 5 5 Millionen. Europäische Regulierungsbehörden untersuchen Trades in Deutschlands Münchener Rück, Schweiz Schweizer Franken und AXA in Frankreich, alle großen Rückversicherer mit Exposition gegenüber dem Black Tuesday disaster Note AXA besitzt auch mehr als 25 von American Airlines Aktie, so dass die Angriffe ein doppeltes whammy für sie sind 17. Ausgehend von den Aussagen des ehemaligen Vorsitzenden der Deutschen Bundesbank Ernst Welteke, ist ihr Tenor in verschiedenen Pressemitteilungen zusammengesetzt wie folgt Der deutsche Zentralbankpräsident Ernst Welteke berichtet später, dass ein Studium seiner Bank anzeigt. Es gibt immer klarere Anzeichen dafür, dass es Aktivitäten auf internationalen Finanzmärkten gab, die mit dem notwendigen Fachwissen nicht nur in Aktien stark betroffener Industrien durchgeführt worden sein müssen Wie Fluggesellschaften und Versicherungsgesellschaften, aber auch in Gold und Öl Daily Telegraph, 9 23 2001 Seine Forscher haben fast unwiderlegbaren Beweis gefunden Von Insiderhandel Miami Herald, 9 24 2001 Wenn man sich die Bewegungen in den Märkten vor und nach dem Angriff ansieht, macht es deine Stirnfurche. Aber es ist extrem schwierig, es wirklich zu überprüfen. Dennoch glaubt er, dass es in einem oder anderen Fall der Fall sein wird Möglich, um die Quelle zu lokalisieren Fox News, 9 22 2001 Welteke berichtet einen grundsätzlich unerklärlichen Anstieg der Ölpreise vor den Anschlägen Miami Herald, 9 24 2001 und dann ein weiterer Anstieg von 13 Prozent am Tag nach den Angriffen Gold steigt nonstop für Tage nach den Angriffen Täglicher Telegraph, 9 23 2001 18.Gebiet habe ich am 1. August 2011 eine E-Mail an die Pressestelle der Deutschen Bundesbank geschickt, von der ich hoffte zu lernen, wie sich die Bundesbank mit diesen Informationen befasst hat Wurden die US-Bundesbehörden die Studie mitgeteilt, mit wem hat die Bundesbank diese Informationen geteilt und zusätzlich 1 Können Sie bestätigen, dass es eine solche Studie der Bundesbank über 9 11 Insiderhandel gibt, die in Septem durchgeführt wurde Ber 2001 2 Wenn ja, was ist der Titel 3 Wenn ja, wer waren die Autoren 4 Wenn ja das Studium wurde der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt. Am 2. August wurde mir dann mitgeteilt, dass Ihre Post bei uns eingegangen ist und unter verarbeitet wird Die Nummer 2011 011551 Letztlich war die Pressestelle der Deutschen Bundesbank nur für eine mündliche Erklärung am Telefon verfügbar. Mit dieser Erklärung wandte ich mich dann an die Pressestelle der Bundesfinanzbehörde in Deutschland, der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, BaFin , Mit der folgenden E-Mail und das aus offensichtlichen Gründen. Gestern habe ich eine Anfrage gesendet Ende dieses E-Mails an die Pressestelle der Deutschen Bundesbank in Bezug auf Insiderhandel im Zusammenhang mit den Terroranschlägen am 11. September 2001, Und jeweils eine angebliche Studie der Deutschen Bundesbank Der Antrag trägt die Referenznummer 2011 011551. Die Pressestelle bzw. Herr Peter Trautmann war nur für eine mündliche Erklärung verfügbar Nation Ich wiederhole das jetzt, weil es mit deiner Entität in Verbindung steht. Dies wird von meinen weiteren Fragen folgen. Nach einer mündlichen Erklärung von der Pressestelle der Deutschen Bundesbank gab es noch nie eine ausführliche und offizielle Studie zum Insiderhandel von der Bundesbank Vielmehr gab es vermutlich Ad-hoc-Analysen mit entsprechenden Charts von Preisbewegungen als Briefings für die Bundesbank-Vorstand Darüber hinaus wäre es die Pflicht der Bundesfinanzaufsicht gewesen, diese Frage zu untersuchen. Auch die Pressestelle der Bundesbank war nicht bereit Geben Sie keine schriftlichen Informationen aus, auch nicht nach meinem Hinweis, dass diese angebliche Studie der Bundesbank seit Jahren ohne Umwälzung im Internet schwimmt. Das waren die mündlichen Informationen der Pressestelle der Bundesbank bzw. von Herrn Peter Trautmann. Meine Fragen Für dich 1 Hat die BaFin jemals den 9 11 Insiderhandel untersucht 2 Mit welchem ​​Ergebnis sind die Ergebnisse veröffentlicht worden 3 Habe es nicht b Eur irgendwelche Verdachtsgründe, die eine Untersuchung, z. B. als beschädigtes Unternehmen Münchener Rück, und als Käufer von Put-Optionen von UAL s United Airlines Company Deutsche Bank Alex Brown 4 hätte die Deutsche Bundesbank jemals mit BaFin gefragt, welche Informationen sie haben Der 9 11 Insiderhandel zum Beispiel für die Erstellung von Ad-hoc-Analysen für die Bundesbank 5 Haben die US-Bundesbehörden jemals gefragt, ob die BaFin mit ihnen in einer Untersuchung zusammenarbeiten könnte Könnten Sie mir im Gegensatz zur Deutschen Bundesbank schriftlich antworten Ich wäre Ihnen sehr dankbar. Am nächsten Tag erhielt ich von Anja Engelland, dem Pressereferenten der BaFin, eine E-Mail zu diesem Thema, in der sie meine Fragen beantwortet hat.1 Ja, das ehemalige Bundesaufsichtsamt für Wertpapierhandel, BAWe Bundesamt für Wertpapierhandel, hat eine umfassende Analyse der Operationen durchgeführt 2 Infolgedessen wurde kein Beweis für Insiderhandel gefunden Ansatz und Ergebnisse wurden von der BAWe oder der BaFin in den Jahresberichten für die Jahre 2001 vgl. S 26 27 und 2002 cf p 156 über dem ersten Absatz veröffentlicht. Hier sind die Links Siehe hier und hier 3 Siehe Jahresberichte 2001 und 2002 Setzen Sie Optionen auf United Airlines wurden an deutschen Börsen nicht gehandelt Die ersten EUREX-Optionen auf US-Aktien wurden erst nach den Anschlägen am 9 11 2001 eingeführt, es gab Optionsscheine auf UAL - und anderen US-Aktien, aber diejenigen, die nur in geringen Mengen gehandelt wurden 4 Ich persönlich weiß es nicht Ein Antrag Darüber hinaus müsste die Bundesbank selbst zu diesem Thema Stellung nehmen. Die BaFin hat grundsätzlich Anspruch auf den Informationsaustausch mit ausländischen Aufsichtsbehörden wie SEC auf der Grundlage schriftlicher Vereinbarungen, so genannte Memorandos of Verständnis MoU über potenzielle Anfragen aus dem Ausland Aufsichtsbehörden, die BaFin kann leider nicht kommentieren, das wäre eine Frage der jeweiligen Autorität. Darauf bitte um Verständnis. Dann habe ich noch eine kurze Notiz geschrieben An die BaFin, um ein Missverständnis zu verhindern, das Ihre Antworten, soweit ich verstehe, nur auf die Finanzmärkte in Deutschland und Frankfurt verweist oder nicht. Die Antwort von BaFin. Die Antworten beziehen sich auf den deutschen Finanzmarkt als Ganzes und nicht nur An der Frankfurter Börse Im Hinblick auf die Bewertung der ausländischen Finanzmärkte sind die zuständigen Behörden die kompetenten Ansprechpartner. Bei meinen Anfragen habe ich unter anderem eine wissenschaftliche Studie des US-Ökonomen Allen M Poteshman von der University of Illinois erwähnt Bei Urbana-Champaign, die im Jahr 2006 in Bezug auf die Put-Option Trading rund 9 11 im Zusammenhang mit den beiden Airlines beteiligt durchgeführt wurde, kam United Airlines und American Airlines Poteshman zu diesem Schluss Die Prüfung der Option Handel bis zum 11. September zeigt, dass es dort War ein ungewöhnlich hohes Niveau der Put-Kauf Diese Feststellung ist im Einklang mit informierten Investoren mit gehandelten Optionen im Vorfeld der Angriffe 19.Another wissenschaftliche Studie Wurde von den Ökonomen Wong Wing-Keung Hong Kong Baptist University, HKBU, Howard E Thompson University of Wisconsin und Kweehong Teh National University of Singapore, NUS, deren Ergebnisse wurden im April 2010 veröffentlicht unter dem Titel War da Abnormal Trading in der SP 500 durchgeführt Index-Optionen vor dem 11. September Angriffe. Motiviert durch die Tatsache, dass es viele Medien Berichte über mögliche Insiderhandel vor 9 11 in der Option Märkte, die Autoren sah in dieser Studie an der Standard Poor s 500 Index SPX Index Optionen, Insbesondere mit einem Fokus auf Strategien, die von einem Bärenmarkt ausgehen, nämlich diejenigen unter den Etiketten Put Purchase, Put Bear Spread und Naked ITM Call Write, da jeder von diesen in Übereinstimmung mit der Annahme ist, dass man auf einen allgemeinen Bärenmarkt setzen würde Wenn man in Erwartung des 9 11-Ereignisses 20 profitieren wollte. Nach diesen Zeilen verweisen die Autoren auf einen Artikel, den Erin E Arvedlund am 8. Oktober 2001 in Barron s, dem Headi, veröffentlicht hat Ng von denen schlug genau diese These Folgen Sie dem Geld Terror Plotter hätte mehr profitieren können aus dem Fall des gesamten Marktes als aus einzelnen Aktien 21.Basisch, Wong, Thompson und Teh kam zu dem Schluss, dass unsere Ergebnisse zeigen, dass es eine signifikante abnorme Erhöhung des Handelsvolumens im Optionsmarkt kurz vor den 9-11 Angriffen im Gegensatz zu der Abwesenheit von abnormen Handelsvolumen weit vor den Angriffen. Mehr spezifisch, sagten sie, unsere Ergebnisse aus der Out-of-the-money OTM, at - die Geld-Geldautomaten und In-the-Money-ITM-SPX-Index-Put-Optionen und ITM SPX-Index-Call-Optionen führen uns dazu, die Null-Hypothesen zurückzuweisen, dass es keinen abnormen Handel in diesen Verträgen vor dem 11. September gab. Stattdessen fanden sie Beweise für abnormen Handel Volumen in OTM, ATM und ITM SPX Index Put-Optionen für September 2001, und auch in ITM-SPX-Index Call-Optionen für den gleichen Monat Darüber hinaus finden wir, dass es Anzeichen für abnorme Handel in der September 2001 OTM, AT M und ITM SPX Index setzen Optionen sofort nach den 9-11 Angriffen und vor dem Verfallsdatum Dies deutet darauf hin, dass der Besitz eines Puts eine wertvolle Investition war und diejenigen, die sie besaßen, sie für einen beträchtlichen Gewinn vor dem Verfallsdatum verkaufen konnten. Von all dem , Haben sie die Position, dass sie zwar nicht definitiv beweisen konnten, dass Insider auf dem Markt tätig waren, unsere Ergebnisse liefern glaubwürdige Indizien, um den Insider-Handelsanspruch zu unterstützen 22.Diskriminierung im Geld bedeutet, dass die Umstände entstehen, auf denen der Besitzer eines Puts Option ist der Wettkurs des Marktpreises des zugrunde liegenden Vermögenswertes, z. B. eine Aktie oder in diesem Fall ein Aktienindex, ist in diesem Augenblick niedriger als der Preis zum Zeitpunkt der Transaktion. Bei dem Geld bedeutet, dass der Preis der Der zugrunde liegende Vermögen ist gleich oder fast gleich geblieben und out-of-the-money bedeutet, dass der Preis des zugrunde liegenden Vermögenswertes aufgegangen ist, also das Gegenteil von dem, was der Besitzer der Put-Option bett hat Es gab auch ITM-, ATM - und OTM-Optionen sowohl für Handelsstrategien mit Put - und Call-Optionen, je nachdem, welche Art von Risiko man gern nehmen möchte. Zum Beispiel nach Wong , Thomson und Teh, die Put-Purchase-Strategie im Falle einer Abwärtsbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswertes ist eine billigere Alternative zum Leerverkäufen des zugrunde liegenden Vermögenswertes und es ist der einfachste Weg, um zu profitieren, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Vermögenswertes erwartet wird Zu verweigern. Die Verwendung der OTM-Put-Option im Vergleich zu der ITM-Put-Option bietet jedoch sowohl höhere Belohnung als auch höhere Risikopotenziale, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert deutlich im Preis fällt. Sollte der zugrunde liegende Vermögenswert jedoch nur mäßig abnehmen, Erweist sich oft als die bessere Wahl wegen der relativen Preisdifferenz. Das ist der Grund, weshalb Spekulanten am besten kommen würden, wenn sie ITM-Put-Optionen gekauft hätten, es sei denn, die Spekulanten würden einen sehr starken Rückgang des Preises von th erwarten Wenn sie solche Strategien im Lichte der verfügbaren Handelsdaten im CBOE in Bezug auf 9 11 berechnet haben, akzeptieren die drei Ökonomen letztlich kein mögliches Gegenargument, dass ihre Ergebnisse auf die Tatsache zurückzuführen sind, dass die Aktie Die Märkte gingen im Allgemeinen zurück und es gab bereits einen negativen Marktausblick. Schließlich haben sie darauf hingewiesen, dass schlüssigere Beweise erforderlich sind, um endgültig zu beweisen, dass Insider tatsächlich auf dem Markt tätig waren. Obwohl wir die Möglichkeit eines anormalen Volumens aufgrund des rückläufigen Marktes diskreditiert haben, Investigative Arbeit wäre immer noch eine sehr engagierte Übung angesichts der Vielzahl von anderen verstörenden Faktoren, wie zum Beispiel verwirrend Handelsstrategien, die absichtlich von den Insidern eingesetzt werden, um weniger Aufmerksamkeit zu erregen. 24. Das wäre und wenn nur, um diese wissenschaftlichen Ergebnisse einmal zu entkräften Und für alle in erster Linie eine Aufgabe für die SEC, die FBI und anderen Regierungsbehörden der Vereinigten Staaten Howeve R, wir müssen das umsonst abwarten. Ich denke, dass nicht weniger eine Erwähnung erwähnen kann, ist ein Artikel, den das französische Finanzmagazin Les Echos im September 2007 über eine Studie von zwei unabhängigen Wirtschaftsprofessoren der Universität Zürich veröffentlichte, Marc Chesney und Loriano Mancini Journalistin Marina Alcaraz fasste den Inhalt der Erkenntnisse in Les Echos mit diesen Worten und mit diesen Erklärungen von Professor Chesney zusammen, die ich zum ersten Mal ins Deutsche übersetzt habe und nun aus dem Französischen ins Englische übersetzen werde. Die atypischen Bände, Die für seltene Bestände sehr selten sind, führen zum Verdacht auf Insiderhandel Sechs Jahre nach den Anschlägen auf das World Trade Center sind dies die störenden Ergebnisse einer aktuellen Studie von Marc Chesney und Loriano Mancini, Professoren an der Universität Zürich. Die Autoren, eine Von ihnen ein Spezialist für Derivatprodukte, der andere ein Spezialist für Ökonometrie, arbeitete an den Verkaufsoptionen, die verwendet wurden, um über den Rückgang der Preise von 20 großen amerikanischen Unternehmen, vor allem im Luft - und Raumfahrt - und Finanzsektor. Ihre Analyse bezieht sich auf die Durchführung von Transaktionen zwischen dem 6. und 10. September 2001 im Vergleich zu den durchschnittlichen Volumina, die über einen längeren Zeitraum 10 Jahre für die meisten der gesammelt wurden Unternehmen Darüber hinaus berechneten die beiden Spezialisten die Wahrscheinlichkeit, dass verschiedene Optionen innerhalb des gleichen Sektors in signifikanten Mengen innerhalb von wenigen Tagen gehandelt werden. Wir haben versucht zu sehen, ob die Bewegungen bestimmter Aktien kurz vor den Angriffen normal waren. Wir zeigen, dass die Bewegungen für Einige Unternehmen wie American Airlines, United Airlines, Merrill Lynch, Bank of America, Citigroup, Marsh McLehnan sind aus statistischer Sicht selten, vor allem im Vergleich zu den Mengen, die für andere Vermögenswerte wie Coca-Cola oder HP beobachtet wurden, Erklärt Marc Chesney, ein ehemaliger Professor an der HEC und Co-Autor von Blanchiment et financement du terrorisme Geldwäsche und Finanzierung von Terrorismus, veröffentlicht von Editions Ellipsen Zum Beispiel wurden 1.535 Put-Options-Verträge auf American Airlines mit einem Streik von 30 und Ablauf im Oktober 2001 wurden am 10. September gehandelt, im Gegensatz zu einem täglichen Durchschnitt von rund 24 Verträge über die letzten drei Wochen Die Tatsache, dass die Markt war derzeit in einem Bärenmarkt ist nicht genug, um diese überraschenden Mengen zu erklären. Die Autoren untersuchten auch die Rentabilität der Put-Optionen und Trades für einen Investor, der ein solches Produkt zwischen dem 6. und 10. September erworben Für spezifische Titel waren die Gewinne enorm Zum Beispiel könnten die Anleger, die Put-Optionen auf Citigroup mit einem Auslauf im Oktober 2001 erworben haben, mehr als 15 Millionen Gewinn machen können, sagte er auf der Grundlage der Verbindung von Daten zwischen Volumen und Rentabilität, die beiden Autoren kommen zu dem Schluss, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Verbrechen Von Insiders Insider Handel ist sehr stark in den Fällen von American Airlines, United Airlines, Merrill Lynch, Bank of America, Citigro Up und JP Morgan Es gibt keine rechtlichen Beweise, aber das sind die Ergebnisse der statistischen Methoden, die Bestätigung der Anzeichen von Unregelmäßigkeiten 25.As Alcaraz weiterhin für Les Echos, die Studie von Chesney Mancini über mögliche Insiderhandel im Zusammenhang mit den 9 11 Angriffe zu erklären War nicht der erste seiner Art, aber es war in scharfem Kontrast zu den Ergebnissen der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission SEC und der 9 11-Kommission, da sie den Insiderhandel als vernachlässigbar eingestuft haben, hatte der betreffende Handel keine Verbindung zu 9 11 und hatte consistently proved innocuous. Different in the assessment is also the scientific work that Chesney and Mancini had published together with Remo Crameri in April 2010 at the University of Zurich, Detecting Informed Trading Activities in the option markets In the segment that is dedicated to the terror attacks of 9 11, the three authors come to the conclusion, that there had been notable insider trading shortly before the terrorist attacks on September 11 that was b ased on prior knowledge. Without elaborating on the detailed explanation of the mathematical and statistical method, which the scientific trio applied during the examination of the put option transactions on the CBOE for the period between 1996 and 2006, I summarize some of their significant conclusionspanies like American Airlines, United Airlines, Boeing the latter company is a contractor of the two airlines as aircraft manufacturer and to a lesser extent, Delta Air Lines and KLM seem to have been targets for informed trading activities in the period leading up to the attacks The number of new put options issued during that period is statistically high and the total gains realized by exercising these options amount to more than 16 million These findings support the results by Poteshman 2006 who also reports unusual activities in the option market before the terrorist attacks 26.In the banking sector, Chesney, Crameri and Mancini found five informed trading activities in connection to 9 11 For example the number of new put options with underlying stock in Bank of America, Citigroup, JP Morgan and Merrill Lynch issued in the days before the terrorist attacks was at an unusually high level The realized gains from such trading strategies are around 11 million 27.For both areas, the aviation and the banking sector, the authors state that in nearly all cases the hypothesis , that the put options were not hedged, cannot be rejected 28.Regarding the options traded on EUREX, one of the world s largest trading places for derivatives, which in 1998 resulted from the merger between the German and Swiss futures exchanges DTB and SOFFEX, Chesney, Mancini and Crameri focused on two reinsurance companies, which incurred costs in terms of billions of dollars in connection with the World Trade Center catastrophe Munich Re and Swiss Re. On the basis of EUREX trading data provided by Deutsche Bank, the three scientists detected one informed option trade related to Munich Re, which occu rred on August 30, 2001 The authors write The detected put option with underlying Munich Re matured at the end of September 2001 and had a strike of 320 the underlying asset was traded at 300, 86 on August 30th That option shows a large increment in open interest of 996 contracts at 92 2 quintile of its two-year empirical distribution on August 30th. Its price on that day was 10, 22 On the day of the terrorist attacks, the underlying stock lost more than 15 the closing price on September 10th was 261, 88 and on September 11th 220, 53 and the option price jumped to 89, 56, corresponding to a return of 776 in eight trading days The gains related to the exercise of the 996 new put options issued on August 30th correspond to more than 3 4 million Similar is true, according to the authors, for one informed option trade on Swiss Re on August 20, 2001 with a return of 4,050 in three trading weeks , or more than 8 million 29.In a new version of their study that was published on September 7, 201 1, the authors stuck to their findings from April 2010 They added the emphasis that in no way the profits gained with the put options to which they point could have been achieved due to sheer fortunate coincidence, but that in fact they were based on prior knowledge which had been exploited 30.With those results in terms of what went on at the EUREX according to Chesney, Crameri and Mancini, I again addressed the BaFin, which had written to me that for the financial centers in Germany insider trading around 9 11 could be excluded, and asked. How does this go with your information that the federal supervisory for securities trading BAWe could in its comprehensive analysis not find evidence for insider trading Do the authors, so to speak, see ghosts with no good reason. In addition, I stated. If it is true what Chesney, Crameri and Mancini write, or if you at the BaFin cannot ad hoc refute it, would this then cause the BaFin to thoroughly investigate the matter again If the findings of Ches ney, Crameri, and Mancini were true, this would constitute illegal transactions relating to a capital crime, which has no status of limitations, or not. In case that a need for clarification had arisen at the BaFin, I added Professor Chesney to my e-mail-inquiry in the carbon copy address field, as because these were the results of his scientific work. The response that I received from BaFin employee Dominika Kula was as follows. As I already told you in my e-mail, the former federal supervisory for securities trading BAWe carried out a comprehensive analysis of the operations in 2001 As a result, no evidence of insider trading has been found For clarification purposes, I wish to point out that violations of statutory provisions of securities or criminal law can never be excluded with absolute certainty In order to pursue and prosecute such matters concrete evidence of an unlawful act is required Such evidence does not exist here. With regard to the sources you mentioned, I ask for underst anding that I can neither comment on scientific analyses, nor on reviews by third parties. Regarding the statutes of limitations for offences relating to the violation insider trading regulations trading I can give you the following information A violation of the law to prohibit insider trading is punishable with imprisonment up to 5 years or with fines The statutes of limitations applied for crimes carrying this kind of penalty section 78 paragraph 3 No 4 Penal Code are five years These limitations are described in the statutes of limitations 78 et seq Criminal Code. In addition, I turned to the EUREX with three questions 1 How do you as EUREX comment on the findings of Messrs Chesney, Mancini and Crameri 2 Did you at EUREX perceive the particular trading in Munich Re and Swiss Re it in any way as strange 3 Have domestic eg BAWe and BaFin or foreign such as the U S Securities and Exchange Commission authorities ever inquired if there may have been evidence of insider trading via the EUR EX in connection with the 9 11 attacks. I subsequently received the following response from Heiner Seidel, the deputy head of the press office of the Deutsche Borse in Frankfurt. We do not give you a public written response on behalf of the Deutsche Brse or Eurex regarding the topics of your inquiry This is for the following reason the trade monitoring agency HSt is part of the Exchange, but it is independent and autonomous Their investigations are confidential and are carried out in close coordination with the BaFin They are never public, a request which HSt is therefore not meaningful. I leave it to the reader to draw his her conclusions from these two replies from the press offices of BaFin and Deutsche Borse Regarding the topic of option trades related to 9 11, I once more talked with Swiss historian Dr Daniele Ganser Operation Gladio , by asking him this time about the importance of those put options, which were traded shortly before the attacks of September 11, 2001.Daniele Ganser T his is an important point This is about demonstrating that there was insider trading on the international stock exchanges before 11 September Specifically put options, ie speculation on falling stock prices were traded Among the affected stocks were United Airlines and American Airlines, the two airlines involved in the attacks. A colleague of mine, Marc Chesney, professor at the Institute of banking at the University of Zurich, has examined these put options You first of all have to check if there may have been international speculation that the aviation industry would be experiencing a weak period and whether accordingly also put options on Singapore Airlines, Lufthansa and Swiss were bought This was not the case. Very significant put option trades were only transacted for these two airlines involved in the attacks Secondly, you must examine the ratio of put options to call options and look if they had also been purchased to a similarly significant extent that would constitute speculat ions on rising stock prices And that is also not the case There were only significant put options and only significant transactions for United Airlines and American Airlines. Now you need to look further in order to see who actually bought the put options, because that would be the insider who made millions on September 11 Most people are unaware that money was also earned with the attacks on September 11 The Security and Exchange Commission, SEC, the Securities and Exchange Commission of the United States, however, does not publish the information on who bought the put options, because you can do this anonymously It is disturbing that this data is not made public. What you have is the 9 11 Commission report, and here it is pointed out that there has been insider trading, but that this insider trading cannot be traced to al-Qaeda leader Osama bin Laden, which means that it is highly unlikely that it had been Bin Laden. Question If this is not pursued any further, what does it mean. Daniele Ganser This means that the investigation of the terrorist attacks was incomplete, and always at the point where there are contradictions to the SURPRISE story, no further investigations are made It looks very much as if one wants to examine only one story, the investigation is therefore one-sided But this does not only apply to the put options 31.Interestingly enough, when Dr Ganser points out in his reply that this important data is not published, it is actually only half of the truth Why The answer is very simple and odd at the same time David Callahan, the editor of the US magazine SmartCEO, filed a request to the SEC about the put options which occurred prior to September 11 within the framework of the Freedom of Information Act FOIA The SEC informed Callahan in its reply of December 23, 2009 under the number 09 07659-FOIA as follows. This letter is in response to your request seeking access to and copies of the documentary evidence referred to in footnote 130 of Chapter 5 of the S eptember 11 9 11 Commission Report We have been advised that the potentially responsive records have been destroyed 32.Therefore, we will unfortunately never know exactly how the SEC and the 9 11 Commission came to their conclusions regarding the 9 11 put options trading for their final report, because relevant documents were not only held back, but also destroyed and that in spite of an agreement between the SEC and the National Archive of the United States, in which the SEC has agreed to keep all records for at least 25 years 33.The 9 11 Commission report wrote this in footnote 130 of Chapter 5, which briefly focuses on the alleged insider trading. Highly publicized allegations of insider trading in advance of 9 11 generally rest on reports of unusual pre-9 11 trading activity in companies whose stock plummeted after the attacks Some unusual trading did in fact occur, but each such trade proved to have an innocuous explanation For example, the volume of put options investments that pa y off only when a stock drops in price surged in the parent companies of United Airlines on September 6 and American Airlines on September 10 highly suspicious trading on its face. Yet, further investigation has revealed that the trading had no connection with 9 11 A single US-based institutional investor with no conceivable ties to al-Qaeda purchased 95 percent of the UAL puts on September 6 as part of a trading strategy that also included buying 115,000 shares of American on September 10 Similarly, much of the seemingly suspicious trading in American on September 10 was traced to a specific US-based options trading newsletter, faxed to its subscribers on Sunday, September 9, which recommended these trades. These examples typify the evidence examined by the investigation The SEC and the FBI, aided by other agencies and the securities industry, devoted enormous resources to investigating this issue, including securing the cooperation of many foreign governments These investigators have f ound that the apparently suspicious consistently proved innocuous Joseph Cella interview Sept 16, 2003 May 7, 2004 May 10-11, 2004 FBI briefing Aug 15, 2003 SEC memo, Division of Enforcement to SEC Chair and Commissioners, Pre-September 11, 2001 Trading Review, May 15, 2002 Ken Breen interview Apr 23, 2004 Ed G interview Feb 3, 2004.The author Mark H Gaffney commented on this finding of innocuousness. Notice the commission makes no mention in its footnote of the 36 other companies identified by the SEC in its insider trading probe What about the pre-9 11 surge in call options for Raytheon, for instance, or the spike in put options for the behemoth Morgan Stanley, which had offices in WTC 2 The 9 11 Commission Report offers not one word of explanation about any of this The truth, we must conclude, is to be found between the lines in the report s conspicuous avoidance of the lion s share of the insider trading issue. Indeed, if the trading was truly innocuous , as the report states, the n why did the SEC muzzle potential whistleblowers by deputizing everyone involved with its investigation The likely answer is that so many players on Wall Street were involved that the SEC could not risk an open process, for fear of exposing the unthinkable This would explain why the SEC limited the flow of information to those with a need to know , which, of course, means that very few participants in the SEC investigation had the full picture. It would also explain why the SEC ultimately named no names All of which hints at the true and frightening extent of criminal activity on Wall Street in the days and hours before 9 11 The SEC was like a surgeon who opens a patient on the operating room table to remove a tumor, only to sew him back up again after finding that the cancer has metastasized through the system. At an early stage of its investigation, perhaps before SEC officials were fully aware of the implications, the SEC did recommend that the FBI investigate two suspicious transact ions We know about this thanks to a 9 11 Commission memorandum declassified in May 2009 which summarizes an August 2003 meeting at which FBI agents briefed the commission on the insider trading issue The document indicates that the SEC passed the information about the suspicious trading to the FBI on September 21, 2001, just ten days after the 9 11 attacks. Although the names in both cases are censored from the declassified document, thanks to some nice detective work by Kevin Ryan we know whom in one case the SEC was referring to The identity of the suspicious trader is a stunner that should have become prime-time news on every network, world-wide Kevin Ryan was able to fill in the blanks because, fortunately, the censor left enough details in the document to identify the suspicious party who, as it turns out, was none other than Wirt Walker III, a distant cousin to then-president G W Bush. Several days before 9 11, Walker and his wife Sally purchased 56,000 shares of stock in Stratesec , one of the companies that provided security at the World Trade Center up until the day of the attacks Notably, Stratesec also provided security at Dulles International Airport, where AA 77 took off on 9 11, and also security for United Airlines, which owned two of the other three allegedly hijacked aircraft At the time, Walker was a director of Stratesec Amazingly, Bush s brother Marvin was also on the board. Walker s investment paid off handsomely, gaining 50,000 in value in a matter of a few days Given the links to the World Trade Center and the Bush family, the SEC lead should have sparked an intensive FBI investigation Yet, incredibly, in a mind-boggling example of criminal malfeasance, the FBI concluded that because Walker and his wife had no ties to terrorism there was no reason to pursue the investigation The FBI did not conduct a single interview 34.For this translation, I asked Kevin Ryan via e-mail if he could send me a link for his nice detective work Ryan, who s in my humb le opinion one of roughly 10 people around the world who have to be taken seriously regarding 9 11, replied. You are referring to my paper Evidence for Informed Trading on the Attacks of September 11 See here The following two references from the paper are relevant to what you are describing 2 9 11 Commission memorandum entitled FBI Briefing on Trading prepared by Doug Greenburg, 18 August 2003, 22.The 9 11 Commission memorandum that summarized the FBI investigations refers to the traders involved in the Stratesec purchase From the references in the document, we can make out that the two people had the same last name and were related This fits the description of Wirt and Sally Walker, who were known to be stock holders in Stratesec Additionally, one Wirt was a director at the company, a director at a publicly traded company in Oklahoma Aviation General , and chairman of an investment firm in Washington, DC Kuwam Corp Here are two other recent articles on Stratesec and its operators See here and here. The stock of Stratesec, I should add by myself, increased in value from 0 75 per share on September 11 to 1 49 per share when the market re-opened on September 17 As a firm that provides technology-based security for large commercial and government facilities, Stratesec benefited from the soaring demand of security companies right after 9 11.It is also remarkable what Ryan wrote to me regarding a company on which he did some research, too Viisage Corp, another high-tech security firm. Kevin Ryan In late 2005, George Tenet became a director for Viisage, which had been flagged by the SEC for 9 11 trading but never investigated Viisage was led by Roger LaPenta, formerly of Lockheed. Seven months later, in 2006, FBI director Louis Freeh also joined the Viisage board One might think that when both the CIA director on 9 11 and the FBI director from 1993 to June 2001 joined a company suspected of 9 11 insider trading, we might want to go back and actually investigate the SEC s fla gging of that company But, of course, that was not the case In 2009, Bandar Bush hired Freeh as his personal attorney. Freeh is nowadays the bankruptcy trustee of the alleged market manipulator MF Global And about his client, the former Saudi ambassador Prince Bandar, I should add that we know for sure that he bankrolled indirectly via his wife two of the alleged would-be 9 11 hijackers, Khalid Al-Mihdhar and Nawaf Al-Hazmi 35.But let s get back to the subject of destruction On September 11, not only human life, aircraft and buildings were destroyed in New York City, but also data on computers and in archives For example, several federal agencies occupied space in Building 7 of the World Trade Center, including the Securities and Exchange Commission on floors 11 to 13.Those and other data could have given information about the alleged 9 11 insider trading though it seems to be very unlikely that no backup existed elsewhere independent of the local computer systems In fact, some technolo gy companies were commissioned to recover damaged hard disks, which had been recovered from the debris and dust of Ground Zero. One of these companies was the English company group Convar, more precisely their data rescue center in the German city Pirmasens Erik Kirschbaum from the news agency Reuters reported in December 2001 that Convar had at that time successfully restored information from 32 computers, supporting suspicions that some of the 911 transactions were illegal. The suspicion is that inside information about the attack was used to send financial transaction commands and authorizations in the belief that amid all the chaos the criminals would have, at the very least, a good head start, says Convar director Peter Henschel 36 Convar received the costly orders according to Kirschbaum s report the companies had to pay between 20,000 and 30,000 per rescued computer in particular from credit card companies, because There was a sharp rise in credit card transactions moving through some computer systems at the WTC shortly before the planes hit the twin towers This could be a criminal enterprise in which case, did they get advance warning Or was it only a coincidence that more than 100 million was rushed through the computers as the disaster unfolded 37.The companies for which Convar was active cooperated with the FBI If the data were reconstructed they should have been passed on to the FBI, and the FBI, according to its statutory mandate, should have initiated further investigation based on the data to find out who carried out these transactions Henschel was optimistic at the time that the sources for the transactions would come to light. Richard Wagner, a Convar employee, told Kirschbaum that illegal transfers of more than 100 million might have been made immediately before and during the disaster There is a suspicion that some people had advance knowledge of the approximate time of the plane crashes in order to move out amounts exceeding 100 million, he says The y thought that the records of their transactions could not be traced after the main frames were destroyed 38.Wagner s observation that there had been illegal financial transactions shortly before and during the WTC disaster matches an observation which Ruppert describes in Crossing the Rubicon Ruppert was contacted by an employee of Deutsche Bank, who survived the WTC disaster by leaving the scene when the second aircraft had hit its target. According to the employee, about five minutes before the attack the entire Deutsche Bank computer system had been taken over by something external that no one in the office recognized and every file was downloaded at lightning speed to an unknown location The employee, afraid for his life, lost many of his friends on September 11, and he was well aware of the role which the Deutsche Bank subsidiary Alex Brown had played in insider trading 39.I was curious and wanted more information from Convar regarding their work on the WTC-computer hard drives, b ut also about the statements made by Peter Henschel and Richard Wagner Thus, I contacted the agency which represents Convar for press matters, with a written request But their agency ars publicandi informed me swiftly. Due to time constraints, we can currently offer you neither information nor anyone on the part of our client to talk to regarding this requested topic. I also approached KrollOntrack, a very interesting competitor of Convar in writing Ontrack Data Recovery, which also has subsidiaries in Germany, was purchased in 2002 by Kroll Inc one of the nation s most powerful private investigative and security firms, which has long-standing involvement with executive protection US government officials including the president This would require close liaison with the Secret Service 40.At the time of the 9 11 attacks, a certain Jerome Hauer was one of the managing directors at Kroll Inc He had previously established the crisis center for the mayor of New York City as director of the Off ice of Emergency Management OEM , which occupied office space on the 23rd floor of the WTC Building 7 Hauer helped former FBI agent John O Neill to get the post of the head of Security Affairs at the WTC, and spent the night of September 11 with O Neill in New York before the latter lost his life on September 11 in the WTC Hauer was most likely involved in the planning of Tripod II , the war game exercise at the port of New York City 41.Therefore, I found it appealing to uncover some more details of this aspect, or, more accurately to find out if Ontrack or KrollOntrack had received an order in 2001 or after to rescue computer hard drives from the WTC The answer I received from KrollOntrack said. Kroll Ontrack was not at the site of the data recovery the devices at the Twin Towers have been completely destroyed or vaporized The firm Kroll was, however, at that time active in the field of computer-forensic investigations, securing devices in the surrounding buildings. In essence, these tw o inquiries did not help me at all If anything, a further question arose why did KrollOntrack send me a response, where it was really obvious that the content did not match the facts After all, I had written in my inquiry that Convar had received orders to restore damaged computer hard drives from the World Trade Center. I sent a new inquiry, attaching a link for Erik Kirschbaum s Reuters article and additional cinematic reports on Convar s which showed that some of the WTC disks had not been completely destroyed or vaporized I stated to KrollOntrack Your answer does not seem to match the facts, when it comes to completely destroyed or vaporized Will you still stick to your answer. KrollOntrack then replied that their previously given assessment constituted not a statement, but an opinion. I do not find this assessment worthless, because it is in line with the knowledge of the general public and can easily be refuted in argumentum in contrario by Convar s activities. One film report to whi ch I referred to in my second inquiry to KrollOntrack originated from the German television journal Heute-Journal broadcast on March 11, 2002, on ZDF, and the other from the Dutch TV documentary Zembla, broadcast on September 10, 2006.The ZDF report showed that Convar received the WTC disks from the US Department of Defense and that Convar had managed until March 2002 to recover more than 400 hard drives It also reported that the private companies that employed Convar had paid between 25,000 and 50,000 per hard drive In the TV documentary Zembla, Convar essentially maintained its position as it had been reported by Erik Kirschbaum in 2001.Obviously, in connection with 9 11 there has not only been insider trading via put options, but there is additional evidence that there have been illegal financial transactions via credit cards through which more than 100 million US dollars were removed from the WTC computer systems. Those occurred shortly before and during the WTC disaster It remains unclear what the FBI did later on with the data recovered by Convar On the other hand, it may have been not very much, as can be seen from a memorandum from the 9 11 Commission, which was released in May 2009.The 9 11 Commission asked the FBI about the use of credit cards for insider dealing On the basis of the information provided by the FBI, the commission came to the conclusion that no such activity occurred because the assembled agents expressed no knowledge of the reported hard-drive recovery effort or the alleged scheme but above all everything at the WTC was pulverized to near powder, making it extremely unlikely that any hard-drives survived 42.The activities of Convar, however, prove the exact opposite. But it gets even better According to Zembla, the FBI was directly involved with the data rescue efforts of Convar And on top of it, the broadcast of Heute-Journal reported that Convar worked in that highly sensitive matter with several federal agencies of the United States gover nment. So there have been ample indications for insider trading based on foreknowledge of the attacks, but there are very few hard facts as Catherine Austin Fitts, a former managing director and member of the board of the Wall Street investment bank Dillon, Read Co, Inc now part of UBS , pointed out when I talked with her about this topic. Ms Fitts, what are your general thoughts related to the alleged 9 11-insider trading. Catherine Austin Fitts Well, I ve never been able to see concrete evidence that the insider trading has been proved There s a lot of anecdotal information from investment bankers and people in the investment community that indicate that there was significant insider trading, particularly in the currency and bond markets, but again it hasn t been documented. I think around situations like 9 11 we ve seen things that can only be explained as insider trading Therefore, it wouldn t surprise me if it turns out the allegations are true, because my suspicion is that 9 11 was a n extremely profitable covert operation and a lot of the profits came from the trading It wouldn t even surprise me if it turns out that the Exchange Stabilization Fund traded it and that some of the funding for the compensation fund for the victims came from the ESF. Insider trading happens around these kinds of events, but if you really want to produce evidence of insider trading, you need the subpoena powers of the SEC, and of course we know that they haven t exercised them If anything, right after 9 11, the government settled a significant amount of cases I presume because a lot of the documents were destroyed by the destruction of WTC building number 7, where the SEC offices and other governmental investigation offices were 43.Fitts, who had written a longer essay in 2004 related to this, replied to my question about who had benefited from 9 11.Catherine Austin Fitts 9 11 was extraordinarily profitable for Wall Street, they of course got a kind of Get Out of Jail Free card as I ve just described In addition, the largest broker of government bonds, Cantor Fitzgerald, was destroyed, and there was a great deal of money missing from the federal government in the prior four or five years If you look at the amount of funds involved, it is hard to come to a conclusion other than massive securities fraud was involved, so I find it very interesting that this happened 44.A short explanation Cantor Fitzgerald s headquarters were located in the North Tower of the WTC floors 101-105 On 9 11, the company lost nearly two-thirds of its entire workforce, more than any other tenant in the WTC Also two other government bonds brokers, Garbon Inter Capital and Eurobrokers, occupied office space in the WTC towers that were destroyed Back to Fitts and the question Cui bono 9 11.Catherine Austin Fitts In addition, the federal government took the position that they couldn t produce audited financial statements after 9 11, because they said the office at the Pentagon that produced financ ial statements was destroyed Now given what I know of the federal set up of financial statements, I am skeptical of that statement. But needless to say, if you take the government on its word, you had another Get Out of Jail Free card for four trillion dollars and more missing from the federal government So if you re just looking at the financial fraud angle, there were a lot of parties that benefited from 9 11 But then of course what 9 11 did, it staged the passage of the Patriot Act and a whole series of laws and regulations that I collectively refer to as The Control on Concentration of Cash Flow Act It gave incredible powers to centralize. In addition, if you look at monetary policies right after 9 11 I remember I was over in the City of London driving around with a money manager and his phone rang and he answered it on his speaker phone It was somebody on Wall Street who he hadn t talked to since before 9 11, and he said to him Oh Harry, I am so sorry about what has happened, it mus t have been very traumatic And the guy said Don t be ridiculous We were able to borrow cheap short and invest long, we re running a huge arbitrage, we re making a fortune, this is the most profitable thing that ever happened to us So you could tell the monetary policies and sort of insider games were just pumping profits into the bank at that time, so that was very profitable. But of course the big money was used for a significant movement of the military abroad and into Afghanistan and then into Iraq You could see that the country was being prepared to go to war And sure enough, 9 11 was used as a justification to go to war in Afghanistan, to go to war in Iraq, and commit a huge number of actions, and now much of the challenges about the budget are the result of extraordinary expenditures on war including in Afghanistan and Iraq and the costs of moving the army abroad and engaging in this kind of empire building with ground military force. So I think if you ask Cui Bono on 9 11, one of the big categories was all the people who made money on engineering the popular fear they needed to engineer these wars I believe whether it was financial fraud, engineering new laws or engineering wars, it was a fantastically profitable covert operation 45.In that category of people who benefit from 9 11 are also the arms manufacturer Raytheon, whose share price gained directly from the 9 11 attacks Trading of the shares of Raytheon, the producer of Tomahawk and Patriot missiles and parent company of E-systems, whose clients include the National Security Agency and CIA , experienced an abrupt six-time increase of call option purchases on the day immediately before September 11 46.The outright purchase of call options implies the expectation that a stock price will rise In the first week after 9 11, when the New York Stock Exchange opened again, the value of Raytheon actually shot up considerably Looking at the development of the stock price, the impression is a very weak performance b efore the attacks and then, after resumption of trade, a gap at substantial volume upwards In other words just under 25 on September 10, the low in the period between August 20 to September 28, at 31, 50 on September 17 and up to 34,80 on September 27, 2001.With regards to government bonds, buyers of US Treasury securities with a maturity of five years were also winners These securities were traded in an unusually large volume shortly before the attacks The Wall Street Journal reported at least in early October 2001 that the Secret Service had started an investigation into a suspiciously high volume of US government bond purchases before the attacks The Wall Street Journal explained. Five-year Treasury bills are the best investments in the event of a global crisis, in particular one like this which has hit the United States The papers are treasured because of their safety, and because they are covered by the US government, and usually their prices rise if investors shun riskier investme nts, such as shares 47.Adding to this phenomenon, the government issues these bonds that serve as a basis of money creation for funding a war such as the immediately declared war on terror , engaging the Tomahawks from Raytheon And here it may again be useful to have a quick look at the cui bono relationship. The US Federal Reserve creates money to fund the war and lends it to the American government The American government in turn must pay interest on the money they borrow from the Central Bank to fund the war The greater the war appropriations, the greater the profits are for bankers 48.A multi-layered combination, one could say. I also talked about the topic of 9 11 insider trading with one of the world s leading practitioners at the interface between the international capital markets, the national security policy of the US as well as geopolitics, James G Rickards He gave me some answers in a personal discussion, which I am allowed to repeat here with his expressed approval. Question D id suspicious trading activities of uncovered put options on futures markets occur shortly before 9 11.James G Rickards Well, the trading documents certainly look suspicious It is simply a fact that an unusually high volume of purchases of put-options for the two airlines occurred over the three trading days before the attacks This is a mere fact, no speculation, no guessing around This is clearly obvious from the documents of the trading sessions on the derivatives exchanges. Question Do you think that the intelligence agencies could have got a warning signal based on this information. James G Rickards Theoretically that is possible, if are you are looking and watching out for this But there was far more significant information, which was ignored. Question Do you also think that some people with foreknowledge operated speculatively in the option markets. James G Rickards Based on the documentation of the trading session it seems that this has been the case, yes. Let s sum up a bit at the e nd We have, among other things. The nice detective work by Kevin Ryan related to Stratesec Wirt Walker III. Some highly inconsistent information vis-a-vis Convar illegal credit card transactions. Scientific papers supporting the allegations that there were indeed unusual trading activities in the option market before the terrorist attacks of 9 11, although the 9 11 Commission based on the investigation of the SEC and the FBI ruled that possibility out. As it became clear that I would publish this article here at Asia Times Online, I contacted the US Federal Bureau of Investigation via its press spokesman Paul Bresson in order to give the FBI the opportunity to give a public statement with regards to three specific issues Those three specific issues were the ones I have just highlighted Related to each of them I ve asked Mr Bresson the FBI Could you comment on this for the public, please Up to this moment, Mr Bresson the FBI did not respond to my inquiry in any way whatsoever Does this come as a surprise. I ve also got back in touch with ars publicandi , the firm that does public relations for Convar in Germany The response said Unfortunately I have to inform you that the status has not changed, and that Convar considers the issue of 9 11 as dead in general. As you have read, the status in August of last year was slightly different. At the end of this article, I should perhaps mention that this research ultimately led to negative consequences for me After I contacted the FBI, I was informed by the publisher of a German financial website, for which I conducted interviews for a professional fee and had already prepared more work , that no further cooperation was possible Now that I will come in one way or another into the focus of the FBI, any association with me would be undesirable. Well, you know the rules. As far as the abnormal option trades around 9 11 are concerned, I want to give Max Keiser the last word in order to point out the significance of the story. Max Keiser Reg ardless of who did it, we can know that more than a few had advance warning the trading in the option market makes that clear. 1 Compare Michael C Ruppert Crossing the Rubicon The Decline of the American Empire at the End of the Age Of Oil , New Society Publishers, Gabriola Island, 2004, page 152. 2 Ibid page 153. 3 Ibid page 154 155. 4 Ibid page 170. 5 Ibid page 238 253 9 11 Insider Trading, or You Didn t Really See That, Even Though We Saw It. 6 Ibid page 239. 7 Compare Chris Blackhurst Mystery of terror insider dealers , published at The Independent on October 4, 2001 under. 8 Compare Profits of Death , published at From the Wilderness on December 6, 2001 under. 9 For the fact, that it was George Tenet who recruited Krongard, compare George Tenet At the Center of the Storm , Harper Collins, New York, 2007, page 19. 10 Compare Marc Chesney, Remo Crameri and Loriano Mancini Detecting Informed Trading Activities in the Option Markets , University of Zurich, April 2010, online at. 11 Nafeez M Ahmed Geheimsache 09 11 Hintergrnde ber den 11 September und die Logik amerikanischer Machtpolitik , Goldmann Verlag, Munich, 2004, page 182 Translated back into English from German. 12 Compare Michael C Ruppert Crossing the Rubicon , page 244 247. 13 Wing-Keung Wong, Howard E Thompson und Kweehong Teh Was there Abnormal Trading in the S P 500 Index Options Prior to the September 11 Attacks , published at Social Sciences Research Network, April 2010, under. 14 Compare Bank of America among 38 stocks in SEC s attack probe , published at Bloomberg News on October 3, 2001, archived under. 15 Michael C Ruppert Crossing the Rubicon , page 243. 17 Suppressed Details of Criminal Insider Trading Lead Directly into the CIA s Highest Ranks , published at From the Wilderness on October 9, 2001 under. 18 Compare Early September 2001 Almost Irrefutable Proof of Insider Trading in Germany , published at History Commons under. 19 Allen M Poteshman Unusual Option Market Activity and the Terrorist Attacks of September 11, 2001 , published in The Journal of Business, University of Chicago Press, 2006, Vol 79, Edition 4, page 1703-1726. 20 Wing-Keung Wong, Howard E Thompson und Kweehong Teh Was there Abnormal Trading in the S P 500 Index Options Prior to the September 11 Attacks , see endnote 13. 21 Ibid The authors refer to Erin E Arvedlund Follow the money terrorist conspirators could have profited more from fall of entire market than single stocks , published in Barron s on October 8, 2001. 22 Wong, Thompson, Teh Was there Abnormal Trading in the S P 500 Index Options Prior to the September 11 Attacks. 25 Marina Alcaraz 11 septembre 2001 des volumes inhabituels sur les options peu avant l attentat , published in Les Echos, page 34, September 10, 2001, online at. 26 Marc Chesney, Remo Crameri and Loriano Mancini Detecting Informed Trading Activities in the Option Markets , see endnote 10. 30 Compare Marc Chesney, Remo Crameri and Loriano Mancini Detecting Informed Trading Activities in the Option Markets , published at the University of Zurich on September 7, 2011 under. 31 Vgl Lars Schall Sapere Aude , German Interview with Dr Daniele Ganser, published at on August 18, 2011 under. 32 Compare a copy of the letter by the SEC on under. 33 Compare related to this agreement Matt Taibbi Is the SEC Covering Up Wall Street Crimes , published at Rolling Stone on August 17, 2011 under. 34 Mark H Gaffney Black 9 11 A Walk on the Dark Side , published at Foreign Policy Journal on March 2, 2011 under. 35 Compare Peter Dale Scott Launching the U S Terror War the CIA, 9 11, Afghanistan, and Central Asia , The Asia-Pacific Journal, Vol 10, Issue 12, No 3, March 19, 2012, online at. 35 Erik Kirschbaum German Firm Probes Last-Minute World Trade Center Transactions , published at Reuters on December 19, 2001, online at. 38 Michael C Ruppert Crossing the Rubicon , page 244. 39 Ibid page 423. 40 Ibid page 423 426. 41 Commission Memorandum FBI Briefing on Trading , dated August 18, 2003, page 12, online at. 42 Lars Schall 9 11 Was A Fantastically Profitable Covert Operation , Interview with Catherine Austin Fitts, published at on September 3, 2011 under. 43 Ibid Compare further related to the cui bono topic Catherine Austin Fitts 9-11 Profiteering A Framework for Building the Cui Bono , published at GlobalResearch on March 22, 2004 under. 44 Lars Schall 9 11 Was A Fantastically Profitable Covert Operation , see endnote 42. 45 Compare Bank of America among 38 stocks in SEC s attack probe , see endnote 14 A Raytheon option that makes money if shares are more than 25 each had 232 options contracts traded on the day before the attacks, almost six times the total number of trades that had occurred before that day A contract represents options on 100 shares Raytheon shares soared almost 37 percent to 34 04 during the first week of post-attack U S trading. 46 Compare Barry Grey Suspicious trading points to advance knowledge by big investors of September 11 attacks , published at World Socialist Web Site on October 5, 2001 under. 47 J S Kim Inside the Illusory Empire of the Banking Commodity Con Game , published at The Underground Investor on October 19, 2010 under. Related posts. Re Deutsche Bank Alex Brown and 9 11 Insider Trading I had the feeling that there was one final thing left for me to do regarding my research of informed trading activities.9-11 Insider Trading and Germany s Elusive Gold Reserves Keiser Report Selective Amnesia for Brokers Murderers In the second half of the show Max talks to independent journalist, Lars Schall. Terror Trading 9 11 Terror Trading 9 11 by Lars Schall and Michael Leitner is a video dedicated to the topic of the alleged informed trading activities. Posted in Allgemein. September 11 Put Call. Claim In the days just prior to the 11 September 2001, large quantities of stock in United and American Airlines were traded by persons with foreknowledge of the upcoming 9 11 attacks. Origins On 11 September 2001, four planes were hijacked and used in the Attack on America American Airline s Flight 11 leaving Boston bound for Los Angeles, American Airlines Flight 77 leaving Washington bound for Los Angeles, United Airlines Flight 175 leaving Boston bound for Los Angeles, and United Airlines Flight 93 leaving Newark bound for San Francisco Each of these planes was deliberately crashed, killing all on board two into the World Trade Center towers, one into the Pentagon, and one into a field in Pennsylvania Only the delay in takeoff of UA Flight 93 and the actions of the alerted passengers on board prevented it from becoming yet another instrument of destruction resulting in an even greater loss of life. The operation had taken years to plan, and the perpetrators knew well in advance which airlines would be affected. In the month prior to the 11 September 2001 attacks on the World Trade Center and the Pentagon, unusual trading activity involving American and United Airlines stock was noted by market analysts who at the time had no idea what to make of it Wildly unusual discrep ancies in the put and call ratio 25 to 100 times normal were reportedly observed in stock options of the two airlines In one case, Bloomberg s Trade Book electronic trading system identified option volume in UAL parent of United Airlines on 16 August 2001 that was 36 times higher than usual. Options are wagers that the price of a 100-share block of a particular stock will rise or fall by a certain date Puts are shorts bets the stock price will fall Calls are bets the price will rise Thus, one who has reason to believe a particular company is about to suffer a terrible reversal of fortune would purchase puts against that entity s stock. But it was during the final few trading days the market closes on weekends that the most unusual variances in activity occurred Bloomberg data showed that on 6 September 2001, the Thursday before that black Tuesday, put-option volume in UAL stock was nearly 100 times higher than normal 2,000 options versus 27 on the previous. On 6 and 7 September 2001, the Chicago Board Options Exchange handled 4,744 put options for United Airlines stock, translating into 474,000 shares, compared with just 396 call options, or 39,600 shares On a day that the put-to-call ratio would normally have been expected to be roughly 1 1 no negative news stories about Un ited had broken , it was instead 12 1.On 10 September 2001, another uneventful news day, American Airlines option volume was 4,516 puts and 748 calls, a ratio of 6 1 on yet another day when by rights these options should have been trading even No other airline stocks were affected only United and American were shorted in this fashion. Accelerated investments speculating a downturn in the value of Morgan Stanley and Merrill Lynch two New York investment firms severely damaged by the World Trade Center attack were also observed. The National Commission on Terrorist Attacks Upon the United States also known as the 9 11 Commission investigated these rumors and found that although some unusual and initially seemingly suspicious trading activity did occur in the days prior to September 11, it was all coincidentally innocuous and not the result of insider trading by parties with foreknowledge of the 9 11 attacks. Highly publicized allegations of insider trading in advance of 9 11 generally rest on reports of unusual pre-9 11 trading activity in companies whose stock plummeted after the attacks Some unusual trading did in fact occur, but each such trade proved to have an innocuous explanation For example, the volume of put options instruments that pay off only when a stock drops in price surged in the parent companies of United Airlines on September 6 and American Airlines on September 10 highly suspicious trading on its face Yet, further investigation has revealed that the trading had no connection with 9 11 A single U S - based institutional investor with no conceivable ties to al Qaeda purchased 95 percent of the UAL puts on September 6 as part of a trading strategy that also included buying 115,000 shares of American on September 10 Similarly, much of the seemingly suspicious trading in American on September 10 was traced to a specific U S - based options trading newsletter, faxed to its subscribers on Sunday, September 9, which recommended these trades The SEC and FBI, aide d by other agencies and the securities industry, devoted enormous resources to investigating this issue, including securing the cooperation of many foreign governments These investigators have found that the apparently suspicious consistently proved innocuous. Last updated 11 December 2005.Sources Carpenter, Dave Option Exchange Probing Reports of Unusual Trading Before Attacks The Associated Press 18 September 2001.Schoolman, Judith Probe of Wild Market Swings in Terror-Tied Stocks New York Daily News 20 September 2001 p 6.Toedtman, James and Charles Zehren Profiting from Terror Newsday 19 September 2001 p W39.